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王健--美团,又一赴港上市的超级独角兽

2018-07-06 16:22:20来源:北国网 我也说几句

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  继小米集团之后,美团点评日前也向港交所提交了招股说明书,成为今年第二家赴港上市的超级独角兽企业。
  美团到底是何方神圣?
  这不就是一个送外卖的嘛,这估计是很多人脑中闪现的第一印象!
  美团可不仅仅是送外卖的,人家还卖电影票火车票呢。事实上,美团是从团购网站起家,从“千团大战”胜出之后积极布局电影演出、外卖餐饮、酒店旅游等领域,再到今年的网约车大战,正如美团APP开启时的口号“吃喝玩乐全都有”,美团围绕用户需求不断拓展业务边界,目前已经成为中国领先的生活服务平台,王兴也致力于把美团打造成“服务领域的亚马逊”!
  成长的飞轮一旦转动起来就势不可挡,美团这几年成长的速度也着实让人惊叹,过去三年美团的营收分别为40亿、130亿和339亿,几乎以每年两倍的速度在增长,而且目前还没看到天花板,这是非常恐怖的!
  这么好的公司,为啥不留在A股,非要赴港上市?
  美团选择赴港上市,既是无奈之举,也是明智之举!
  先说无奈,虽然A股已经对独角兽企业开了绿色通道,过会时间不断刷新纪录,但不代表独角兽企业就能随便上。今年以来,已经有三家独角兽企业在A股上市,都是超级独角兽,翻看他们的业绩表现,利润最少的是药明康德,去年净利也有12个亿。
  反观美团点评,虽然收入节节攀升,但说起利润简直羞于启齿,去年调整后的净利润亏损28.5亿,已经连续三年亏损,这种企业别说上市了,就算上市也是要退市的。要知道,A股市场还没有亏损企业上市的先例,独角兽现在只是开通绿色通道,不是开绿灯,通过CDR的方式上市反而更靠谱。
  所以美团不在A股上市,非不为也,实不能也!
  既然是被逼无奈,为什么又说赴港上市是明智之举呢?
  这还得从港交所此前推出的改革制度说起。为了弥补因同股不同权问题错失阿里巴巴等巨无霸企业的遗憾,港交所于4月24日推出了近年来最重大的一次上市机制改革,允许“同股不同权”架构的公司在香港上市。
  “同股不同权”的制度安排对国内初创型互联网科技企业的吸引力巨大,毕竟互联网公司在规模扩张的过程中需要不断融资,创始人的股权不可避免的会被稀释,同股同权会让创始团队在上市后失去对企业的控制权,这是创始团队不能接受的。
  就拿美团点评来说,公司联合创始人、董事长兼首席执行官王兴持股还不到12%,而腾讯作为第一大股东,持股20%,红杉资本持股11.44%,跟王兴持股比例差不多。这就意味着,如果在A股上市,创始人对公司就会失去控制权,门口的野蛮人已经虎视眈眈了,万科就是前车之鉴。
  所以去香港上市,“同股不同权”的架构可以完美解决创始人失去控制权的后顾之忧,小米已经成第一个吃螃蟹的人,王兴自然也不会错过这种机会。
  为什么独角兽企业今年扎堆赴港上市?
  小米和美团之后,滴滴出行最快也将在下半年赴港上市,还有斗鱼、腾讯音乐等一批初创型公司摩拳擦掌准备赴港上市,这当然跟港股“同股不同权”政策的放开有很大关系,同时也可以明显感受到创始人及投资方急于上市融资及套现的意图。
  一方面是源源不断的融资需求。像小米、美团、滴滴、蚂蚁金服这种巨无霸企业的体量已经非常大了,一级市场的估值都达到了500亿美金左右,继续在一级市场融资的难度越来越大,但很多业务还处在持续烧钱阶段,不融资又不行,所以只能转向二级市场。
  另一方面是高位套现的动机强烈。比如小米,智能手机带来的高速发展红利期已经过去了,未来能不能延续高成长存在很大的不确定性,现在是估值高位,对于投资者来说这时候套现是最好的时机。小米这种超级独角兽尚且如此,那些各种视频直播平台更是这样,趁着现在火爆不收割套现更待何时?
编辑: 标签:王健 独角兽
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